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李俊

 
 
 

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远离中国股市这个大赌场  

2012-03-13 20:52:20|  分类: 真实世界的经济学 |  标签: |举报 |字号 订阅

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远离中国股市这个大赌场

李俊

说起中国股市这个话题,这对很多投资者来说,确实是痛心疾首。2001年6月26日,上证指数是2233点,但是十年之后,2011年12月15日,收于2228.52点。有网友说,中国股市十年零增长成国际笑话。

据《信息时报》的报道,“中国股市的10年不振,放在全球资本市场来看也是一个异数,君不见,在这10年的时间里,美国道琼斯指数从一万点稳步上涨到一万两千点以上,累计涨幅达22%;欧洲市场上,德国DAX指数的涨幅也超过16%。”

有网友说到,“中国在发展中国家里最大的竞争对手印度,其股市过去十年的涨幅竟高达417%,而印尼和巴西更是分别以967%和428%的涨幅领跑全球。”因此,他对股市运作产生了质疑,认为投资者的合法权益在A股市场上得不到保护。

2001年初,著名经济学家吴敬琏在接受央视《经济半小时》访问说到,“中国的股市很像一个赌场,而且很不规范。赌场里面也有规矩,比如你不能看别人的牌。而我们这里呢,有些人可以看别人的牌,可以作弊,可以搞诈骗。坐庄、炒作、操纵股价这种活动可以说是登峰造极。”

当时,吴敬琏的“股市赌场论”激起千层浪。很快,他的观点就引发了证券市场的巨大震动,同时也在经济学界引起大讨论。吴敬琏回应股市股市论战时说到,“我并没有把股市一般地定位为‘赌场’和把整个股市活动说成是‘零和博弈’的意思,更绝对推演不出我要关掉股市的意图。我抨击的重点在于中国股市上违规违法盛行,就像一个有人可以看到别人的牌的赌场。”

    据《证券日报》报道,“网上出现多封给新任中国证监会主席的信,其中的一封信,建言‘推行上市公司强制分红’,以保护中小投资者利益。”对此,有一些观点认为,通过强制建立强制分红制度,增强股市吸引力,从而发出叫好的声音。

    A股市场分红比例过低,这是一个不争的事实,然而建立强制分红制度能否解决问题?是不是促进上市公司分红,就一定可以坚定投资者的持股决心,最终达到增强股市吸引力吗?实际上,强制分红是违反市场经济原则,这对经济活动一种干预。

    针对上市公司不愿分红的原因。据《证券日报》报道,“业内人士表示,这需要从多方面考虑:对于股东来说,这是一个长期利益和短期利益之间的权衡问题。对于部分公司来说,虽实现了盈利,但是由于公司所处的发展阶段,对现金额需求较大,如果公司为了满足股东对分红的需求而进行现金分红,这无疑会减少公司用于自身经营和发展的资金量,不利于公司的发展,更不利于股东的长远利益。因此,此类公司在实现盈利之后,并不是让股东一起来分享利润成果,而是转而把利润投入到新的生产经营活动中去,以谋求公司持续发展。但是,前提是公司是正常经营、而不是以圈钱为目的的公司。另一方面,由于现金分红涉及双重征税问题,即在公司层面,分红是在税后净收入中进行分配,在个人层面,分红仍需缴税。因此,一些公司可能会采用股份回购或其他更适合的方式来代替现金分红方式。”

   如果把股市比喻成为赌场,那么说不好听一点,就是官办的赌场。老百姓把钱放到银行里的话,就会白白地被贬值掉,所以只能找别的途径投资。问题就是在中国的投资渠道很少,很多时候只能选择到股市那里赌一下。

    强制分红制度能否保障股民的利益,这里看法各不一样。比如,有的专家建议,“不管上市公司再融资与否,都应当拿出一定比例的利润进行分红,并且应当高于一年期存款利率,比如5%以上。”

    面对这些问题,是不是建立起来强制分红制度就可以解决了。实际上,可能未必是这样。比如,消红利税导致现金分红率越高,投资人隐性贴权亏损就越大。同时,中国股市并不是市场经济制度下的股市,而是官办的赌场。

很多时候,股市就成为一个圈钱的地方,吃亏还是普通的投资者。著名经济学家韩志国在其发表的微博中指出:“四年大熊市,投资者亏损累累,但A股市场67%富豪却在这四年中造就。在前1000名富豪中,主板279人,中小板496人,创业板225人,平均财富20亿元。股权分置改革的成果被篡夺成为豪门盛宴。制度的最大受益者是富豪。”

其实,对于中国股民来说,在中国A股市场苦苦挣扎之中,还不如玩玩美国股市。全国5000万股民在2011年人均亏损4万,所以还是赶紧离开这个官方开办的赌场。

2012年3月13日

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